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続：PER再考
2005年05月25日 投稿者 S.W : 2005年05月25日 20:25
こんばんは。
下げましたね。まぁ、こんな日もあります。繰り返しですが、中・長期で大きく取りましょう。
ザラ場中、日経の下げは地震予知のニュースが影響しているというのを聞きましたが、そのニュース自体、目新しいものでもないので、今は下げの理由に敏感に反応する局面になっているということなのでしょう。
実際は外国人投資家のポジ縮小によるものですね。本当に地震だったら日本人こそ引き上げた方が良さそうですね。
さて、前回、実質ＰＥＲの話をしましたね？
覚えておられますか？
実質的ＰＥＲ= (時価総額 - 現金同等物 + 負債合計) / 当期純利益
でしたよね？お手持ちのポジに適用してみましたか？
ピンとこない？？
そうですか。。。
では、今日はもう少し突っ込んだ派生版です。
実質的ＰＥＲ②= (時価総額 - 現金同等物- 遊休資産 + 負債合計) / 当期純利益
ここでいう遊休資産というのは、事業内容に関係のない資産のことです。今年の初めによみうりランド（9671）が高騰しましたが、この遊休資産に目をつけた投資家が買ったのです。
逆に言うと、それだけで儲かったわけです。
幸い、減損会計の導入によって、一般の個人投資家にとってもより精度の増した土地資産情報を得られるようになりました。この傾向は無視できないでしょう。
尤も、上記公式では『何を以て遊休資産とするか？』の定義が難しい所です。まぁ、『確実にキャッシュに換えられるもの』と考えていいでしょう。残念ながらここから先は個人投資家では難しいかもしれません。つぶさに調べていくことが必要ですから。
しかし、アプローチの一つとして留めておくことをお勧めいたします。
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